电力投资发展宜“换档减速”

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“ ”电力投资发展宜 换档减速
今年上半年，我国国内生产总值 58773 亿元，同比增长 9.7％，创下 1997 年来的同期最高纪
录。在经济增长的拉动下，全国电力生产继续保持较快增长，1～6月，全国发电量 9909 亿千
瓦时，比去年同期增长 15.8％。
投资跳水短期内加息已无可能
从2003 年开始，我国经济活力明显增强，经济增长速度回升，经济学界普遍认为，经济
开始进入新一轮周期的上升期。但去年下半年出现了某些行业投资过热、居民消费价格指数
(CPI)上涨过快的现象，包括各种经济手段乃至土地政策、行政处罚等行政手段在内的宏观调控
“ ” “措施纷纷出台，力图使经济尽快降温。从某种意义上说， 调控 是今年上半年宏观经济的 主
”旋律 。
从公布的数据来看，调控措施已经收到明显成效。据国家统计局公布的数据，上半年，全
社会累计完成固定资产投资26082 亿元，比去年同期增长 28.6％，增幅比一季度回落了 14.4 个
百分点。其中，6月份固定资产投资较上年同期增长 22.7％，较年初几个月的增幅已是大幅下
降。国家重点调控的钢铁、水泥、电解铝、建材等过热行业的投资增幅更是大幅跳水。
据悉，钢铁和水泥的投资上半年分别增长了 54.7％和 56.5％，已经远远低于去年全年的
96.2％和 1.3倍的增长速度，也低于一季度增长一倍左右的水平。
金融机构信贷增幅指标也表明控制货币供应量增长已初见成效。6月末，广义货币(M2)和
狭义货币(M1)同比分别增长 16.2％和 16.2％，增幅比上月回落 1.3 和2.4 个百分点，比上年同期
回落 4.1 和4.7 个百分点，增长幅度均处于央行年初制定的增长 17％的调控目标内。
上半年人民币贷款增加 1.43 万亿元，按可比口径比去年同期少增 3501 亿元，其中 6月份
少增 2396 亿元。
据分析，以上几个方面是中央用于观察宏观调控成效的指标。从目前数据看，投资增速慢
下来了，银行的信贷规模也收缩了。紧缩银根的目的已基本上达到，其降速甚至还超出大多数
人的预料。在这种情况下，加息已没有紧迫性。其实，早在6 月初很多媒体断言加息已成定局
的时候，本报《经济周刊》就发表文章认为随着宏观调控的深入，加息的可能性正在减小。即
使美联储在7月将联邦基金利率由 1％的 46 年低点调高了 0.25 个百分点，中美之间的利率差仍
然很大，可以认为，短期内央行加息已无可能。
既然不加息，电力建设的资金成本便不会上涨，这个持续困扰着电力行业神经的问题也就
迎刃而解。但是，我们也要看到，资金紧缺已经在某些地方出现，虽然利率没变化，电力企业
融资的难度却是大增。
电力紧缺缓解煤电油运成关键
据悉，在本轮调控中作为风向标的最终还是上游产品价格，特别是能源、原材料价格指
标。认定本轮调控是不是取得了最终成效，调控的目标是不是达到了，最终要看能源、原材料
紧张的局面是否得到好转。
今年上半年，能源供应量强劲增长，全国原煤产量、发电量、原油进口量、铁路煤炭运量
“ ”均有两位数的增长。但是，资源 瓶颈 约束仍很突出，能源、运输和重要原材料的供求形势依
然紧张，能源产品价格大幅上涨。上半年，电力供需缺口继续扩大，电力设备长时间高负荷运
行，电力安全稳定运行压力加大。拉闸限电的范围由去年同期 16 个省份增加到 24 个，三季度
电力缺口预计可能超过 3000 万千瓦。

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“”电力投资发展宜换档减速今年上半年，我国国内生产总值58773亿元，同比增长9.7％，创下1997年来的同期最高纪录。在经济增长的拉动下，全国电力生产继续保持较快增长，1～6月，全国发电量9909亿千瓦时，比去年同期增长15.8％。投资跳水短期内加息已无可能从2003年开始，我国经济活力明显增强，经济增长速度回升，经济学界普遍认为，经济开始进入新一轮周期的上升期。但去年下半年出现了某些行业投资过热、居民消费价格指数(CPI)上涨过快的现象，包括各种经济手段乃至土地政策、行政处罚等行政手段在内的宏观调控“”“措施纷纷出台，力图使经济尽快降温。从某种意义上说，调控是今年上半年...

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