小水电财务评价若干问题的探讨

3.0 闻远设计 2025-03-23 48 4 13KB 2 页 5光币

侵权投诉

小水电财务评价若干问题的探讨



摘要：在市场经济条件下，小水电项目财务评价如何适应新形势下的需要，给小水电工作者提

供了一个新的课题。该文对小水电项目财务评价的方法，基本参数取值等进行了探讨和分析，

提出一些建议供参考。

关键词:小水电；财务评价；财务内部收益率；上网电价；加权平均资金成本

1995 年7月水利部颁发了《小水电建设项目经济评价规程》（SL16-95），以下简称《评价规

程》。随着市场经济体制改革的深化和电力市场情况的变化，原国家计委 2001 年4月23 日发

“布了国家计委关于规范电价管理 ”有关问题的通知（计价格［2001］701 号），通知要求新投

产机组按发电项目经营期核定平均上网电价。

市场化后，许多私人、社会法人，纷纷投资小水电。作为投资者追求的是利润；作为电网，通

过市场的竞争，竞价上网，电价低、质量高的电站成为首选。因此，在新形势下小水电如何进

行财务评价，才能更准确更合理地反映小水电站的优劣，据以判别项目的财务可行性，是一个

亟待进一步探讨的课题。

1 小水电财务评价方法

“ ”《评价规程》采用的是新电新价或还贷期反推电价，以全部投资财务内部收益率及固定资产

投资贷款偿还期为主要指标，并以财务净现值、投资利润率、投资利税率、静态投资回收期及

资产负债率为辅助指标。将求出的所得税后财务内部收益率（FIRR）与小水电的基准收益率 ic

进行比较，当 FIRR≥ic时，即认为建设项目财务评价可行。

根据原国家计委计价格［2001］701 号文，上网电价改为按经营期核定；对水电企业，经营期

按30 年计算，原则上按 18～25 年归还贷款计算还本付息额。

《评价规程》规定小水电生产经营期一般采用 20 年，那么在进行财务评价时只要在生产经营

期20 年内还清贷款，没有必要对还贷期做硬性规定，应由市场来决定，即由业主、银行根据

项目的还贷能力和各方的期望值协商确定，只有这样才能符合实际情况。

建议：（1 ）上网电价等于或低于同期投产的其它电站。

（2）选择所得税前净现金流量进行计算（融资前分析），它不受融资方案和所得税优惠政策

改变的影响，用于考察项目是否基本可行（将求得的所得税前财务内部收益率 FIRR 与设定的

基准收益率 ic 进行比较，当 FIRR≥ic 时，即认为项目的盈利性能够满足要求），并值得去融

资。

资本金比例不得小于规定的（占项目）总投资 20%，对各种可能的资本金方案进行最大还贷能

力测算和资本金现金流量计算，供投资者决策时参考。当资本金内部收益率大于或等于最低可

接受的收益率时，说明资本金获利水平大于或达到了要求，项目是可以接受的。

2 财务基准收益率

基准收益率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益

水平，确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必需考虑的影

响因素。由于小水电项目资金来源于自有资金和贷款，其最低收益率不应低于新筹集权益投资

的资金成本与贷款利率的加权平均值，即不应低于项目加权平均资金成本。

《评价规程》财务基准收益率为 10%，而现在银行



5年期以上贷款年利率为 6.12%，显然已不

合理。从目前来看，财务基准收益率在 5年期以上贷款利率 6.12%加向银行贷款而支付的手续

费及一个适当的风险贴补率约为7%～8%（项目的现金流量是按基年不变价计算的，已排除通

贷膨胀因素的影响），小水电建设项目就会有盈利。

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载文档到电脑，查找使用更方便

5 光币 4人已下载

立即下载

摘要：

小水电财务评价若干问题的探讨摘要：在市场经济条件下，小水电项目财务评价如何适应新形势下的需要，给小水电工作者提供了一个新的课题。该文对小水电项目财务评价的方法，基本参数取值等进行了探讨和分析，提出一些建议供参考。关键词: 小水电；财务评价；财务内部收益率；上网电价；加权平均资金成本1995年7月水利部颁发了《小水电建设项目经济评价规程》（SL16-95），以下简称《评价规程》。随着市场经济体制改革的深化和电力市场情况的变化，原国家计委2001年4月23日发“布了国家计委关于规范电价管理”有关问题的通知（计价格［2001］701号），通知要求新投产机组按发电项目经营期核定平均上网电价。市场化...

展开>> 收起<<

小水电财务评价若干问题的探讨.docx

共2页,预览1页

还剩页未读，继续阅读

小水电财务评价若干问题的探讨

相关推荐

开通VIP享超值会员特权

作者详情

相关内容

推荐作者

热门标签

举报选择: