把握发展耐心资本的战略主动
耐心资本对中国式现代化具有重要的战略性支撑作用
推进中国式现代化是一项开创性事业，需要实施一系列重大战略、重大工程和重大举措，
同时也须稳妥应对一系列重大风险挑战。必须保持战略清醒、坚定战略自信、把握战略主动，
鼓励和引导全社会树立理性投资、价值投资、长期投资理念，以长期主义视角把握和处理好功
能性和盈利性的关系。耐心资本契合上述战略导向和投资理念，在发展壮大实体经济、发展新
质生产力、推进基础设施建设升级、维护经济金融稳定等方面发挥着重要作用，将有力促进新
型工业化、新型城镇化和建设金融强国等重大战略的推进实施。
一是促进实体经济发展壮大。实体经济是经济的立身之本、财富之源，是构筑未来发展战
略优势的重要支撑。在发展壮大实体经济的过程中，不仅需要有足够多的耐心资本转化为企业
的资本金和股本，从而在各行业、各领域创设大量的微观企业主体，同时也需要大量的耐心资
本满足企业的中长期融资需求，支持企业做强做优做大。对于我国来说，较高的居民储蓄率是
“发展耐心资本的重要条件，通过金融体系特别是银行体系的期限管理，可以较好地实现 借短
”贷长 。
二是促进科技创新和新质生产力发展。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重
要着力点。新质生产力主要由技术革命性突破催生，以战略性新兴产业和未来产业为主要载
体，存在技术突破难度大、产业培育周期长等特征，需要耐心资本提供持续的资金支持。具体
看，在科技创新和探索未知的过程中，耐心资本将在资金层面为科研团队保驾护航并创造更大
“ ” “ ” “ ”的试错空间，使其坐得住 冷板凳 。而在科技成果从 实验室 走向 生产线 的过程中，耐心资
本也将带动其他生产要素实现创新性配置，协同支持创新技术实现工程化与产业化发展。
三是支持基础设施建设和升级。基础设施建设是保障未来持续发展的重要根源。基础设施
项目具有投资规模大、建设周期长、资本密集和沉没成本高等特点，需要较长时间才能完成和
产生收益，长期资本、耐心资本是主要资金来源。从资金需求看，当前我国基础设施同国家发
展和安全保障需要相比还不适应，新基建发展不足和短板依然明显，具有很大的改造升级和投
资空间。比如，2023 年我国常住人口城镇化率达到 66.16%，未来还有较大提升空间，将形成
巨大的基础设施投资增量需求；再如，以人工智能为代表的新技术将驱动形成大规模新型基础
设施建设需求，也将成为增量投资需求的重要来源。从资金供给看，目前，开发性金融、中长
期债券等是基础设施建设的主要融资渠道，也是耐心资本的重要实现形式，而如何吸引社会资
本参与、拓宽资金来源渠道将成为新型基础设施领域发展耐心资本的关键所在。
四是维护经济金融安全。耐心资本以国家基本面和企业基本面为主要投资依据，主要看长
远、看大势，而非短期波动，这种长期主义理念是维护经济金融安全和稳定的重要内在因素。
从经济安全的角度，在国家间竞争过程中，耐心资本将选择具有长远增长潜力和持久竞争力的
经济体，在经济周期波动中发挥锚定作用。从金融市场稳定的角度，耐心资本较少因为资本市
场波动快速交易，也较少以短期投机为目的频繁调整投资策略，这有助于缓解企业在资本市场
波动时可能遇到的流动性紧张问题，增强资本市场参与者的信心和市场的总体稳定。
以更强的历史主动、战略主动精神发展耐心资本
从深层次逻辑看，发展耐心资本要与我国的中长期发展战略相适应。一方面，发展耐心资
“ ”本要充分考虑 两个大局 加速演进并深度互动的时代背景，服务并服从于经济社会发展的主题
主线。另一方面，发展耐心资本也要充分考虑中国特色现代金融体系的现状特征，在服务国家
战略的过程中尊重市场规律，以市场化、法治化、国际化的方式提高资本的耐心程度。
“ ”从两个大局看，新时代新征程必须坚持把国家和民族发展放在自己力量的基点上，牢牢
“ ”掌握发展主动权。展望 十五五 乃至更长时期，我国将以高质量发展为主题，以发展新质生产
力和构建新发展格局为重要主线。发展耐心资本，要紧扣上述主题主线，以更为强烈的历史主
动精神，加快构建有利于吸引各类资本长期投资中国的发展环境和政策体系，也要支持我国资
“ ”本以战略投资视角 走出去 ，提高利用两个市场、两种资源的能力和水平。一方面，要强化国
家战略导向，推动金融机构和资本市场深化改革和高质量发展，特别是用好国有金融机构占主
体的特色优势，突出功能性，多渠道促进居民储蓄有效转化为实体经济和资本市场所需的耐心
资本。另一方面，要切实做好自己的事，以中国高质量发展在全球层面引领塑造形成新的发展
机遇，强化外商投资中国、携手中国的战略性选择。
“从中国特色现代金融体系看，当前我国金融体系规模庞大，但存在 资金配置不均衡，融
” “ ” “ ” “ ”资结构不合理 的问题，要重点解决资金 苦乐不均和钱多本少、 耐心资本 不足等问题。综
合考虑战略导向和现状问题，下一步发展耐心资本要科学把握两个要点：一是科学把握短期资
本和耐心资本的关系。理论上前者提供流动性，后者实现功能性，二者缺一不可，发展耐心资
本不意味着不要短期资本，也不意味着要将所有的资本都变成耐心资本。二是科学把握耐心资
本的分布情况和关键任务。一方面，目前实体经济和基础设施领域存在大量的耐心资本，主要
任务是防止消耗实业资本的耐心，这主要取决于政策的连续性、稳定性和可预期性。另一方
面，创新创业方面的耐心资本相对不足，主要任务是紧扣发展新质生产力提高直接融资比重，
构建起多层次、广覆盖、供需更匹配的金融支持体系。
加快建立与耐心资本发展相适应的配套体系
摘要：
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耐心资本对中国式现代化具有重要的战略性支撑作用 推进中国式现代化是一项开创性事业，需要实施一系列重大战略、重大工程和重大举措，同时也须稳妥应对一系列重大风险挑战。必须保持战略清醒、坚定战略自信、把握战略主动，鼓励和引导全社会树立理性投资、价值投资、长期投资理念，以长期主义视角把握和处理好功能性和盈利性的关系。耐心资本契合上述战略导向和投资理念，在发展壮大实体经济、发展新质生产力、推进基础设施建设升级、维护经济金融稳定等方面发挥着重要作用，将有力促进新型工业化、新型城镇化和建设金融强国等重大战略的推进实施。 一是促进实体经济发展壮大。实体经济是经济的立身之本、财富之源，是构筑未来发展...
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作者：闻远设计
分类：社科文学类资料
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时间：2024-11-15
