FCFF模型评估房地产企业价值的案例分析,有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...
FCFF 模型评估房地产企业价值的案例分析,有
多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一
个...
FCFF 模型评估房地产企业价值的案例分析
有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...绝对估价法(贴现法)1。DDM 模型(股息贴
现模型/股息贴现模型)2。贴现现金流/贴现现金流模型(1) FCFE(股权自由现金流/股权自由现金
流模型)模型(2)FCFF 模型(自由现金流)
股票价值评估的模型有哪些?分别适用于哪些情况,在...
股票估值分为以下几个模型:1 .DDM 模型(股息贴现模型/股息贴现模型)2。DCF/贴现现金流/贴
现现金流模型)(1) FCFE(股权自由现金流/股权自由现金流模型)模型(2)FCFF 模型(自由现金
流) ，计算起来相对复杂 简单的公式是:公司的自由现金流 FCFF = EBIT ×( 1-所得税率)+折旧-资
本支出- 非现金营运资本的变化和各种财务数据的替代 现金流量估价模型(DCF，discounted
AshFlow)(1) 现金流量 指流向股东和债权人的总现金流，即税后利润后利率满足再投资需求前
的剩余现金流，也称为公司的自由现金流(FCFF，FreeCashFlowtotheFirm) 自由现金流=息税前
收益 X(l- Institute，首先:FCFE 和FCFF 最大的区别在于，前者只是公司股权所有者(股东)可以
分配的最大自由现金金额，而后者是公司股东和债权人可以分配的最大自由现金金额。 因
此，FCFE 应扣除现金(即利息费用等)。)分配给 FCFF 的债权人。 整个模型的原理是:绝对估值
法(贴现法)1 .DDM 模型(股息贴现模型/股息贴现模型)2。贴现现金流/贴现现金流模型(1)
FCFE(股权自由现金流/股权自由现金流模型)模型(2)FCFF 模型(自由现金流为) 。
有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...
有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...绝对估价法(贴现法)1。DDM 模型(股息贴
现模型/股息贴现模型)2。贴现现金流/贴现现金流模型(1) FCFE(股权自由现金流/股权自由现金
流模型)模型(2)FCFF 模型(自由现金流)
股票价值评估的模型有哪些?分别适用于哪些情况,在...
FCFF 模型评估房地产企业价值的案例分析范文
本文的目录导航:
[标题] “ ”房地产企业价值评估中 企业对企业增长 作用的研究
[第1章]导言
[第2章]企业对企业增长对企业价值评估影响的相关理论基础
[第3章]企业对企业增长对房地产企业价值影响的传导路径分析
[第4章]基于模糊综合评判模型的房地产企业价值评估参数修正
[第5章]房地产企业价值评估案例分析
5利用 FCFF 模型评估房地产企业价值的案例研究
5.1 案件背景
BL 房地产有限公司于 2006 年在上海证券交易所上市，正式成为中国第一家国有房地产上市企
业。2009 年，BL 房地产有限公司销售额首次突破 500 亿元人民币。
随着 2010 年后中国房地产市场的快速发展，百联房地产有限公司也迅速跻身数千亿大型国有
企业之列。截至 2017 年底，BL 房地产有限公司在全国 57 个大中城市设立了 292 家子公司，基
本实现了全国各省级行政区域的全面覆盖。
BL “ ”房地产有限公司坚持 与他人共建美好 的企业理念和以发展商品住宅为主，以发展标志性
建筑为辅的发展战略，逐步实现从房地产住宅开发向综合性大型房地产企业的转型。在商品房
开发方面，BL 房地产有限公司坚持以中高档消费者为主，以低档普通住宅为辅的战略方针，
打造了一系列高端住宅产品，赢得了消费者和同行的一致好评。在标志性建筑的开发方
面，BL 房地产有限公司坚持以北、上海、广州、深圳等一线城市为重点，适时进入省会等二
线节点城市的战略方针。在许多一线、二线大城市取得了一定的成功，甚至一度成为标志性房
“ ”地产企业的 品牌。
BL 房地产有限公司成功的发展战略不仅是因为其精确的布局，也是因为其独特的企业文化。
BL 房地产有限公司在产品建设过程中一直倡导文化、历史和艺术的融合，特别是对当地民俗
文化的重视。
BL 房地产有限公司已有20 多年的历史，其在房地产市场的地位几乎不可动摇。
二十多年的发展历史是中国房地产市场发展的最好标志。因此，选择 BL 房地产有限公司作为
案例来代表中国的房地产企业更为合适。
5.2“ ”营地改造增加 前后
运用 FCFF “ ” “ ”模型进行 企业增值 前后价值评估的目的是研究 企业增值 对房地产企业价值评估
的影响。评估目标为 BL 房地产有限公司的全部股权，评估基准日为2017 年12 月31 日。评估
过程由两部分组成: “ ”第一部分是评估 企业对企业转换前后 2018-2022 年BL 房地产有限公司的
“ ”企业价值；第二部分是在 企业对企业 变革前后，对 BL 房地产有限公司从 2022 年到永久的经
营价值进行评估。
本次评估使用的计算公式如下:
其中，代表企业价值；Rt 表示企业在第三年的预期收入；r代表贴现率；t是预测的年度序列
号；n是收入的术语；a是永久期的预期平均年收入，(即a是BL 房地产有限公司 2022 年的预
期收入)(1)营业收入预测 BL 房地产有限公司的营业收入预测主要包括两个部分:第一部分是预
测2018 年至 2022 年的营业收入，第二部分是预测 2022 年至永久期的营业收入。根据BL 房地
产有限公司 2014 年至 2017 年的财务数据，可以合理预测 2018 年至 2022 年的经营收入。
(1)“ ”营业税增加后的营业收入预测。BL 房地产有限公司的营业收入主要包括房地产销售收
入、房地产租赁收入、房地产物业收入及其他营业收入，如下表5-1 所示。
通过对中国房地产业现状和发展趋势以及百联房地产有限公司经营现状和未来发展规划的研究
分析，做出如下合理预测:
首先，预测房地产销售收入。因为 BL 房地产有限公司是房地产销售收入的核心来源，所以用
算术平均法预测其 2018-2022 年的销售收入更为合适。经计算，BL 房地产有限公司 2018 年至
2022 年销售收入平均增长率为 4.07%。
第二，预测房地产企业收入。通过研究分析发现，2014 年至 2017 年，BL 房地产有限公司的房
地产收入将依次增加。因此，预计从 2018 年到2022 年，BL 房地产有限公司的房地产业务收
入将平均每年增加25 亿元人民币。
第三，预测房地产租赁收入。通过计算和分析，我们可以发现房地产租赁收入是BL 房地产有
限公司经营收入的重要组成部分，2014 年至 2017 年的增减趋势不明显。因此，使用算术平均
法预测其 2018 年至 2022 年的租金收入更为合适。经计算，从 2018 年到2022 年，BL 房地产有
限公司的租金收入将以平均 0.44%的速度增长。
第四，预测其他房地产业务收入。通过研究和分析发现，其他房地产业务收入在BL 房地产有
限公司业务收入中所占的比例非常低，因此更适合使用BL 房地产有限公司 2014-2017 年其他
业务收入的平均值作为其2018-2022 年的其他业务收入。经计算，BL 房地产有限公司 2018 年
至2022 年的其他业务收入为16.8717 亿元。
基于以上分析，我们可以得出 BL 房地产有限公司 2018-2022 “ ”年 营业税上调后的预期营业收
入，如下表5-2 所示。
(2) “ ”经过计算和分析，可以得到从经营到增加前的营业收入预测。BL 房地产有限公司 2018
“ ”年 转产增加前的营业收入见表 5-3。
根据2018 年的计算方法，可以依次计算 BL 房地产有限公司 2019-2022 “ ”年 企业对企业增加前
的营业收入，可以汇总BL 房地产有限公司 2018-2022 “ ”年 企业对企业增加前的预期营业收
入，如下表5-4 所示。
(2)运营成本预测
(1)“ ”企业对企业增长 后的经营成本预测 BL 房地产有限公司 2014-2017 年主要经营成本见下表
5-5。
首先，预测劳动力成本。通过研究分析发现，2014 年至 2017 年，BL 房地产有限公司的劳动力
成本将依次增加。因此，可以预测，从 2018 年到2022 年，BL 房地产有限公司的劳动力成本
将平均每年增加300 万元。
第二，预测建筑安装成本。由于建筑安装成本是 BL 房地产有限公司运营成本中最重要的组成
部分，采用算术平均法预测其 2018-2022 年的建筑安装成本更为合适。经计算，从 2018 年到
2022 年，BL 房地产有限公司的建筑安装成本将平均增长 5.45%。
第三，预测土地成本。通过计算和分析，可以发现土地成本在 BL 房地产有限公司经营成本中
所占比例很高，2014-2017 年的增减趋势不明显。因此，用算术平均法预测 2018-2022 年土地成
本更为合适。经计算，2018 年至 2022 年，BL 房地产有限公司土地成本平均增长率为 3.86%。
摘要：
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FCFF模型评估房地产企业价值的案例分析,有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...FCFF模型评估房地产企业价值的案例分析有多少种估价方法？哪些是最常用的？请推荐一个...绝对估价法(贴现法)1。DDM模型(股息贴现模型/股息贴现模型)2。贴现现金流/贴现现金流模型(1)FCFE(股权自由现金流/股权自由现金流模型)模型(2)FCFF模型(自由现金流)股票价值评估的模型有哪些?分别适用于哪些情况,在...股票估值分为以下几个模型:1.DDM模型(股息贴现模型/股息贴现模型)2。DCF/贴现现金流/贴现现金流模型)(1)FCFE(股权自由现金流/股权自由现金流模型)模型(2)FCFF模...
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作者：闻远设计
分类：其它行业资料
价格：免费
属性：7 页
大小：17.32KB
格式：DOCX
时间：2023-08-21
